不理想！蔚来港股上市首日收跌|汽车行业关注

3月10日，蔚来正式在港交所挂牌交易，股票代码为“9866”，开盘价为每股160港元，盘中一度触及169.5港元/股的高点，市值一度超过2800亿港元。截止今日收盘，港股蔚来报跌0.69%至158.9港元/股，总市值为2652亿港元，在国内汽车汽车公司中排名第二，仅次于比亚迪。

据此前报道，蔚来于2月28日发布公告宣布通过港交所聆讯，获得港交所主板二次上市的原则上批准，并已发布相关上市文件。蔚来采用介绍上市的方式，，摩根士丹利、瑞信和中金公司为联席保荐人，计划于3月10日开始挂牌交易，股票代码为“9866”。在联交所主板上市的股份将与在纽约证券交易所上市的ADS完全互换。

需要注意的是，蔚来上市方式为介绍上市，此上市方式不需要在上市时再发行新股，只是企业股东将本身的旧股申请挂牌买卖，从一定层面来说便不涉及融资。按照蔚来的说法，通过“介绍上市”登陆港股，目的就是为投资者提供更多的交易地点选择和更灵活的交易时间，两地上市有助于引入更多的投资者，且不稀释现有股东的利益，缓释地缘政治风险，对公司的长远发展有利。

按照最新市值计算，目前蔚来汽车在国内排名第二，仅次于比亚迪，但是首日收盘股价出现下跌，多多少少透露了资本市场对蔚来汽车的态度。相比之下，今日小鹏汽车和理想汽车均出现暴涨，其中小鹏汽车收盘报涨6.7%至109.9港元，总市值为2206亿港元，理想汽车报涨8.65%至106.8港元，总市值为1882亿港元。

算上此次回归港股，这是李斌第四次敲钟了。2010年11月，易车网成功登陆纽交所，成为首家海外上市的中国汽车垂直网站，创始人李斌第一次敲钟。2014年11月，由李斌发起创立了蔚来汽车，同时拉来了多位创始股东，包括理想汽车创始人李想、腾讯创始人马化腾、京东创始人刘强东、小米创始人雷军、高瓴资本创始人张磊。2017年11月，易车网分拆出来的易鑫集团在港交所上市，李斌第二次敲钟。2017年12月16日，蔚来首款量产车ES8正式上市。2018年9月，蔚来在美国纽交所挂牌上市，成为第一家在美国上市的中国新势力车企，李斌第三次敲钟。

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虽然蔚来在国内的存在感很强，但是2021年也是十分难过的一年。首先是股价方面，从开年历史最高价的62.04美元一路下跌，截止上一个交易日的20.17美元将近腰斩三分之二。其次就是港股上市，蔚来是先于小鹏和理想递交港股上市申请的，但是传因用户信托基金阻碍了蔚来的上市进程，反而被后申请港股上市的小鹏和理想捷足先登，而在用户信托基金问题还未解决的背景下，蔚来另辟捷径采用介绍上市的方式登陆港股，而以对于港股上市蔚来表示“并不是为了钱”。最后就是产品交付方面，一直以来蔚来都被视为新势力的龙头，不管是在市值上还是销量上都领先其它新势力品牌，但是其在2021年却被小鹏以9.81万辆实现反超，理想也以9.05辆紧随在蔚来9.14万辆之后，而哪吒、零跑等新势力品牌也在缩小与头部企业的差距。进入2022年更甚，前两个月蔚来累计交付1.58万辆，而理想、小鹏、哪吒分别为2.07万辆、1.94万辆、1.81万辆，均领超蔚来。或许，基于以上，在投资者眼中尽显疲态，是蔚来登陆港股首日收跌的原因。

目前，蔚来、小鹏、理想均实现毛利率为正。截止2021年前三季度，三家汽车销售毛利率分别为蔚来19.7%，理想19.4%，小鹏12.0%。不过，其它数据方面，小鹏亏损最大，蔚来营收增长最慢，而理想过得最舒服。

上月，蔚来联合创始人秦力洪透露，今年4月蔚来将发布另外一款新车，该车型定名为ES7，定位大五座纯电SUV，介于ES6和ES8之间，基于蔚来NT2.0平台打造，智能化水平与ET5和ET7两款车保持一致，将于今年内交付。无独有偶，小鹏G9也将在2022年上市，而理想也将于2022年推出大型SUV 理想L9，并自2023年起每年至少推出两款纯电动SUV。

新能源汽车行业的竞争越来越激烈，而头部的新势力品牌也同样如此，蔚来、小鹏、理想似乎在共同进步，同时也存在竞争关系，至于蔚来还是否能坐稳“新能源造车三剑客”之首的地位呢？拭目以待。

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