日前，北汽蓝谷正式发布中期业绩报告。财报显示，上半年北汽蓝谷营业收入为95.17亿元，同比增长154.38%，归属于上市公司股东净亏损23.08亿元，同期亏损25.82亿元。若将时间线拉长，北汽蓝谷近四年累计亏损超过300亿元，2020年亏损64.82亿元，随后的 2021年亏损52.44亿元，2022年亏损64.65亿元，2023年亏损54.00亿元，2024年亏损更是高达69.48亿元，创下新高。
财报显示，北京新能源汽车股份有限公司上半年营业收入为89.70亿元，营业亏损35.37亿元，净亏损35.47亿元。北京蓝谷极狐汽车科技有限公司上半年营业收入为57.25亿元，营业利润为1820万元，净利润为1820亿元。
在销量方面，北汽蓝谷似乎正在走出低谷。数据显示，北汽蓝谷上半年销量67152辆，同比增长139.73%，其中极狐销量为53183辆，同比增长198.06%。然而，销量激增并没有给北汽蓝谷带来好的利润表现，原因是规模化生产仍然不足，其半年销量不足比亚迪的五分之一，低销量导致对上游供应商的议价能力薄弱，电池、芯片等核心零部件成本居高不下。
其次是北汽蓝谷坚持的“高品质路线”导致材料成本居高不下，极狐品牌旗下车型普遍采用高强度钢铝混合车身、宁德时代电芯等高端配置，单台车材料成本较同级别竞品高出15%-20%，同时在价格战压力下，为了与竞品竞争，不仅售价降低，还需增加各种促销成本，如赠送充电桩、提供免费保养等，导致利润被一步步蚕食。
北汽蓝谷的亏损另一大原因就是重研发。2025年上半年，北汽蓝谷研发费用为10.70亿元，同期为6.57亿元，同比增长62.94%，这笔投入覆盖全新电子电气架构开发、华为ADS 3.0高阶智驾系统适配以及固态电池技术预研等多个前沿领域。此外，在营销方面同样不遗余力，上半年同比增长45%至18亿元，主要用于扩建华为门店渠道、补贴终端促销。与此同时，销售网络的快速扩张也在吞噬利润，上半年新增58家极狐体验中心与32家享界直营店，渠道建设成本同比增长89%。然而，如此高额的投入并没有有效转化为销量和利润增长，尚未达到摊薄固定成本和研发支出的临界点。
北汽蓝谷的转型逻辑是清晰的，通过极狐品牌稳定市场，通过享界品牌布局高端。极狐品牌定位中高端，致力于打造智能、豪华的新能源汽车。据了解，极狐全新小型车——极狐T1将于8月22日开启预售，轴距为2770mm，采用单电机，采用中创新航磷酸铁锂电池组，CLTC续航里程为425km。享界品牌则北汽蓝谷与华为深度合作的品牌，定位高端智能新能源汽车，首款车型享界S9依托华为途灵平台技术，在40万以上纯电豪华轿车市场中取得一定成绩，后续享界还将推出增程版等新车型，满足不同消费者的需求。旅行车享界S9T将于8月18日预售，并将在9月完成上市，售价区间或为35-38万左右，提供纯电/增程两种动力系统。
北汽蓝谷的巨亏困境是新能源汽车行业竞争激烈的一个缩影，其背后反映的市场竞争、自身短板和成本压力等问题，是众多车企在发展过程中都可能面临的挑战。尽管当前亏损严重，但北汽蓝谷积极的转型策略，如品牌与产品结构调整、深化与华为合作以及内部变革降本增效等，为其未来发展带来一线曙光。未来，北汽蓝谷能否成功摆脱亏损困境，实现盈利增长，还充满不确定性。
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